上海證券：給予愛嬰室增持評級

　　上海證券有限責任公司彭毅,張洪樂近期對愛嬰室(603214)進行研究并發布了研究報告《愛嬰室首次覆蓋：內生外購擴渠道，精細經營提坪效》，本報告對愛嬰室給出增持評級，當前股價為18.04元。

　　愛嬰室(603214)

　　主要觀點

　　公司受益于三胎政策的推行，社會對生育的重視長期或利于行業上行。 人口紅利逐漸減弱，利好生育政策落地或將減緩生育率下降趨勢，中國母嬰市場增長韌性猶存。 2021 年國內母嬰消費市場規模達3.46 萬億元，同比增長 10.8%，艾瑞咨詢預測 2025年我國母嬰市場規模將達到 4.68 萬億元。

　　母嬰行業已進入成熟蛻變期，從關注消費人數增長升級為追求單客經濟，結構性變化或為行業新增長點。 據艾瑞咨詢， 中國母嬰市場從 20世紀 90 年代的需求簡單、商品稀缺、渠道單一逐步發展升級為需求多元化與精細化、商品品類豐富、線上線下全渠道經營。居民可支配收入的提高帶來消費能力的提升，母嬰家庭科學、精細化育兒理念的升級，疊加購買渠道多元化及便利化，共同驅動人均母嬰支出的提升，推動母嬰市場長遠發展。